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1、第第1 1節(jié)節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析第第2 2節(jié)節(jié) 利潤表分析利潤表分析第第3 3節(jié)節(jié) 現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析第第4 4節(jié)節(jié) 企業(yè)財務(wù)綜合分析企業(yè)財務(wù)綜合分析第第1 1節(jié)節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析一一. . 資產(chǎn)負(fù)債表的初步分析資產(chǎn)負(fù)債表的初步分析 1 1資產(chǎn)增加，負(fù)債增加，所有者權(quán)益不變或減少。資產(chǎn)增加，負(fù)債增加，所有者權(quán)益不變或減少。 2 2資產(chǎn)增加，負(fù)債不變或減少，投入資本增加，留資產(chǎn)增加，負(fù)債不變或減少，投入資本增加，留存收益不變。存收益不變。 3 3資產(chǎn)增加，負(fù)債不變，投入資本不變，留存收益資產(chǎn)增加，負(fù)債不變，投入資本不變，留存收益增加。增加。 4 4資產(chǎn)減少，負(fù)

2、債減少，所有者權(quán)益不變。資產(chǎn)減少，負(fù)債減少，所有者權(quán)益不變。 5 5資產(chǎn)減少，負(fù)債不變或增加，投入資本減少，留資產(chǎn)減少，負(fù)債不變或增加，投入資本減少，留存收益不變。存收益不變。 6 6資產(chǎn)減少，負(fù)債不變或增加，投入資本不變或增資產(chǎn)減少，負(fù)債不變或增加，投入資本不變或增加，留存收益減少。加，留存收益減少。 7 7資產(chǎn)不變，負(fù)債減少，投入資本減少；留存收益資產(chǎn)不變，負(fù)債減少，投入資本減少；留存收益增加。增加。二二. .資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析1.1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析反映資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)是流動資產(chǎn)率，其計算公式為：反映資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)是流動資產(chǎn)率，其計算公式為：流動資產(chǎn)率流動資產(chǎn)率=

3、 =流動資產(chǎn)額流動資產(chǎn)額/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 當(dāng)流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越高，說明企業(yè)的資當(dāng)流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例越高，說明企業(yè)的資金流動性、可變現(xiàn)能力越強(qiáng)。利用該指標(biāo)分析時必需考金流動性、可變現(xiàn)能力越強(qiáng)。利用該指標(biāo)分析時必需考慮不同行業(yè)間的差異。慮不同行業(yè)間的差異。2.2.負(fù)債結(jié)構(gòu)分析負(fù)債結(jié)構(gòu)分析 負(fù)債結(jié)構(gòu)，主要是反映負(fù)債總額與所有者權(quán)益、長期負(fù)債結(jié)構(gòu)，主要是反映負(fù)債總額與所有者權(quán)益、長期負(fù)債與短期負(fù)債之間的比例關(guān)系。負(fù)債與短期負(fù)債之間的比例關(guān)系。u自有資金負(fù)債率：自有資金負(fù)債率： 自有資金負(fù)債率自有資金負(fù)債率= =負(fù)債總額（流動負(fù)債負(fù)債總額（流動負(fù)債+ +長期負(fù)債）長期負(fù)債）/ /資本

4、總額（所有者權(quán)益）資本總額（所有者權(quán)益）u短期負(fù)債率：短期負(fù)債率： 短期負(fù)債率短期負(fù)債率= =短期負(fù)債短期負(fù)債/ /總負(fù)債（長期負(fù)債總負(fù)債（長期負(fù)債+ +短期負(fù)短期負(fù)債）債）3.3.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)彈性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)彈性= =金融資產(chǎn)（貨幣資金金融資產(chǎn)（貨幣資金+ +短期投資短期投資+ +應(yīng)收應(yīng)收票據(jù)）票據(jù)）/ /總資產(chǎn)總資產(chǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性反映了企業(yè)的付現(xiàn)能力。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的彈性反映了企業(yè)的付現(xiàn)能力。三三. .償債能力分析償債能力分析1.1.短期償債能力分析短期償債能力分析 短期償債能力是反映企業(yè)在不用變賣或處置固定資產(chǎn)短期償債能力是反映企業(yè)在不用變賣或處置固定資產(chǎn)的情況下能

5、夠償還短期債務(wù)的能力。的情況下能夠償還短期債務(wù)的能力。 評估企業(yè)的短期償債能力可通過分析營運(yùn)資本、流動評估企業(yè)的短期償債能力可通過分析營運(yùn)資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率來進(jìn)行。比率、速動比率、現(xiàn)金比率來進(jìn)行。(1)(1)營運(yùn)資本營運(yùn)資本 營運(yùn)資本是衡量一個企業(yè)償還短期債務(wù)能力的一項(xiàng)營運(yùn)資本是衡量一個企業(yè)償還短期債務(wù)能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，它是流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的那部分資金，重要指標(biāo)，它是流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的那部分資金，也稱營運(yùn)資金。其計算公式為：也稱營運(yùn)資金。其計算公式為： 營運(yùn)資本營運(yùn)資本= =流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動負(fù)債(2)(2)流動比率流動比率 流動比率是流動資產(chǎn)與流動進(jìn)行比較

6、的結(jié)果，它是分流動比率是流動資產(chǎn)與流動進(jìn)行比較的結(jié)果，它是分析短期償債能力的指標(biāo)。其計算公式為：析短期償債能力的指標(biāo)。其計算公式為： 流動比率流動比率= =流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/ /流動負(fù)債流動負(fù)債(3)(3)速動比率速動比率 速動比率與流動比率的差異，就是在流動資產(chǎn)與流速動比率與流動比率的差異，就是在流動資產(chǎn)與流動負(fù)債比較時，將流動資產(chǎn)中的存貨（庫存材料、庫存動負(fù)債比較時，將流動資產(chǎn)中的存貨（庫存材料、庫存商品）進(jìn)行扣除。商品）進(jìn)行扣除。速動比率速動比率= =速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)存貨）速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)存貨）/ /流動負(fù)債流動負(fù)債(4)(4)現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 現(xiàn)金流動負(fù)債比率是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)

7、金凈流現(xiàn)金流動負(fù)債比率是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負(fù)債的比率量同流動負(fù)債的比率, ,它可以從現(xiàn)金流角度來反映當(dāng)期它可以從現(xiàn)金流角度來反映當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力償付短期負(fù)債的能力. .現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率= =經(jīng)營活動凈現(xiàn)流經(jīng)營活動凈現(xiàn)流/ /流動負(fù)債流動負(fù)債2.2.長期償債能力分析長期償債能力分析 長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)的長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)的長期負(fù)債主要包括長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付長期負(fù)債主要包括長期借款、應(yīng)付長期債券、長期應(yīng)付款等償還期在一年以上的債務(wù)?？畹葍斶€期在一年以上的債務(wù)。 分析和評價企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率、分

8、析和評價企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)（獲利倍數(shù)）。股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)（獲利倍數(shù)）。(1)(1)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱負(fù)債率。它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債獲負(fù)債率。它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債獲得的資產(chǎn)。其計算公式為：得的資產(chǎn)。其計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額(2)(2)股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率 股東權(quán)益比率是股東權(quán)益占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例，股東權(quán)益比率是股東權(quán)益占企業(yè)資產(chǎn)總額的

9、比例，該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少是所有者投入的資該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少是所有者投入的資金。其計算公式為：金。其計算公式為： 股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率= =所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額(3)(3)產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率 負(fù)債股權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，負(fù)債股權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，也稱產(chǎn)權(quán)比率。其計算公式為：也稱產(chǎn)權(quán)比率。其計算公式為： 負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債股權(quán)比率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額(4)(4)利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)也稱獲利倍數(shù)，是息稅前利潤（所得稅利息保障倍數(shù)也稱獲利倍數(shù)，是息稅前利潤（所得

10、稅前利潤前利潤+ +利息費(fèi)用）與利息費(fèi)用的比率。其計算公式為：利息費(fèi)用）與利息費(fèi)用的比率。其計算公式為：利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)= = （稅前利潤（稅前利潤+ +利息費(fèi)用）利息費(fèi)用）/ /利息費(fèi)用利息費(fèi)用例例: :某公司適用的所得稅稅率為某公司適用的所得稅稅率為33%33%，20072007年度應(yīng)交所年度應(yīng)交所得稅為得稅為3333萬元。萬元。20072007年度計算應(yīng)稅所得時的調(diào)整項(xiàng)包年度計算應(yīng)稅所得時的調(diào)整項(xiàng)包括超過計稅工資標(biāo)準(zhǔn)的工資費(fèi)用括超過計稅工資標(biāo)準(zhǔn)的工資費(fèi)用1515萬元和取得國庫券萬元和取得國庫券利息收入利息收入1010萬元兩項(xiàng)；萬元兩項(xiàng)；20072007年度支付給債權(quán)人的利息年度支

11、付給債權(quán)人的利息為為2020萬元（假設(shè)全部在稅前列支）。假定不考慮其他萬元（假設(shè)全部在稅前列支）。假定不考慮其他因素，計算因素，計算20072007年該公司已獲利息倍數(shù)年該公司已獲利息倍數(shù)? ?第第2 2節(jié)節(jié) 利潤表分析利潤表分析損益表項(xiàng)目損益表項(xiàng)目 企業(yè)的基本活動企業(yè)的基本活動 一、主營業(yè)務(wù)收入一、主營業(yè)務(wù)收入主要經(jīng)營活動收入主要經(jīng)營活動收入 主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本主要經(jīng)營活動費(fèi)用主要經(jīng)營活動費(fèi)用 主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加主要經(jīng)營活動費(fèi)用主要經(jīng)營活動費(fèi)用二、主營業(yè)務(wù)利潤二、主營業(yè)務(wù)利潤主要經(jīng)營活動毛利主要經(jīng)營活動毛利 其他業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤次要經(jīng)營活動毛利次要經(jīng)營活動毛利 營

12、業(yè)費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用經(jīng)營活動費(fèi)用經(jīng)營活動費(fèi)用 管理費(fèi)用管理費(fèi)用經(jīng)營活動費(fèi)用經(jīng)營活動費(fèi)用 息前、稅前經(jīng)營利潤（報表中未息前、稅前經(jīng)營利潤（報表中未列示）列示）全部經(jīng)營活動利潤全部經(jīng)營活動利潤 財務(wù)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用籌資活動費(fèi)用（債權(quán)人所得）籌資活動費(fèi)用（債權(quán)人所得） 投資收益投資收益投資活動收益投資活動收益 補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入非經(jīng)營活動收益非經(jīng)營活動收益 營業(yè)外收入營業(yè)外收入投資和其他非經(jīng)營活動收益投資和其他非經(jīng)營活動收益 營業(yè)外支出營業(yè)外支出投資和其他非經(jīng)營活動損失投資和其他非經(jīng)營活動損失四、利潤總額四、利潤總額全部活動凈利潤（未扣除政府所得）全部活動凈利潤（未扣除政府所得） 所得稅所得稅全部活動費(fèi)用（政府

13、所得）全部活動費(fèi)用（政府所得）五、凈利潤五、凈利潤全部活動凈利潤（所有者所得）全部活動凈利潤（所有者所得）三、營業(yè)利潤三、營業(yè)利潤全部經(jīng)營活動利潤（已扣債權(quán)人利息）全部經(jīng)營活動利潤（已扣債權(quán)人利息）一、利潤的質(zhì)量分析一、利潤的質(zhì)量分析( (一）利潤實(shí)現(xiàn)過程的質(zhì)量一）利潤實(shí)現(xiàn)過程的質(zhì)量1.1.收入的質(zhì)量收入的質(zhì)量u收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成u收入的地區(qū)構(gòu)成收入的地區(qū)構(gòu)成u實(shí)現(xiàn)收入的方式實(shí)現(xiàn)收入的方式u產(chǎn)品的抗變能力產(chǎn)品的抗變能力2 2、費(fèi)用的質(zhì)量、費(fèi)用的質(zhì)量u基本不能降低的固定部分；基本不能降低的固定部分；u與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費(fèi)用；與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費(fèi)用；u與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動

14、費(fèi)用；與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動費(fèi)用；u與人氣有關(guān)的費(fèi)用。與人氣有關(guān)的費(fèi)用。（二）利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量（二）利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量1.1.注意年度間營業(yè)利潤與投資收益的變化注意年度間營業(yè)利潤與投資收益的變化2.2.注意營業(yè)利潤與投資收益所帶來的現(xiàn)金流量的對比。注意營業(yè)利潤與投資收益所帶來的現(xiàn)金流量的對比。3.3.注意利潤的結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的對應(yīng)關(guān)系。注意利潤的結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的對應(yīng)關(guān)系。（三）利潤結(jié)果的質(zhì)量（三）利潤結(jié)果的質(zhì)量u貨幣資金質(zhì)量貨幣資金質(zhì)量u商業(yè)債權(quán)質(zhì)量商業(yè)債權(quán)質(zhì)量u存貨質(zhì)量存貨質(zhì)量u投資質(zhì)量投資質(zhì)量u固定資產(chǎn)質(zhì)量固定資產(chǎn)質(zhì)量二二. .企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析1.1.銷售毛利分析銷售毛

15、利分析 當(dāng)一個商品有銷售時，銷售毛利就是移動平均成本當(dāng)一個商品有銷售時，銷售毛利就是移動平均成本和售價之間的差異和售價之間的差異: :銷售毛利銷售毛利= =銷售收入銷售收入- -銷售成本銷售成本 2. 2. 營業(yè)利潤率分析營業(yè)利潤率分析影響營業(yè)利潤率的因素影響營業(yè)利潤率的因素: :u主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入u主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本u主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加u營業(yè)費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用u管理費(fèi)用管理費(fèi)用u其他因素其他因素是指企業(yè)經(jīng)營利潤與銷售收入的對比關(guān)系是指企業(yè)經(jīng)營利潤與銷售收入的對比關(guān)系. . 3.3.總資產(chǎn)報酬率分析總資產(chǎn)報酬率分析%100平均總資產(chǎn)利息支出利潤總額總資產(chǎn)報酬率4.4.

16、凈資產(chǎn)收益率的分析凈資產(chǎn)收益率的分析凈資產(chǎn)收益率亦稱所有者權(quán)益報酬率凈資產(chǎn)收益率亦稱所有者權(quán)益報酬率; ;是企業(yè)利潤凈額與平均所有者權(quán)益之比是企業(yè)利潤凈額與平均所有者權(quán)益之比; ;是表明企業(yè)所有者權(quán)益所獲得收益的指標(biāo)是表明企業(yè)所有者權(quán)益所獲得收益的指標(biāo). .利潤凈額應(yīng)為稅后凈利；利潤凈額應(yīng)為稅后凈利；平均所有者權(quán)益平均所有者權(quán)益( (期初所有者權(quán)益期末所有者權(quán)期初所有者權(quán)益期末所有者權(quán)益益) )2 2例例: :某企業(yè)某企業(yè)20072007年平均資產(chǎn)總額為年平均資產(chǎn)總額為40004000萬元，實(shí)現(xiàn)萬元，實(shí)現(xiàn)銷售收入凈額銷售收入凈額14001400萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤224224萬元，

17、平萬元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為均資產(chǎn)負(fù)債率為60%60%，則該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率是多，則該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率是多少少? ? 5. 5. 每股收益的計算分析每股收益的計算分析每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。它反映了某會計年度內(nèi)企業(yè)平均每股普通股獲得的收益，它反映了某會計年度內(nèi)企業(yè)平均每股普通股獲得的收益，用于評價普通股持有者獲得報酬的程度。用于評價普通股持有者獲得報酬的程度。平均數(shù)（流通股）發(fā)行在外的普通股加權(quán)優(yōu)先股股息凈利潤每股收益例例: :甲公司甲公司20062006年初發(fā)行在外普通股股數(shù)年初發(fā)行在外普通股股數(shù)1000010000萬股，萬

18、股，20062006年年3 3月月1 1日新發(fā)行日新發(fā)行45004500萬股，萬股，1212月月1 1日回購日回購15001500萬股，萬股，20062006年實(shí)現(xiàn)凈利潤年實(shí)現(xiàn)凈利潤50005000萬元，要求確定基本萬元，要求確定基本每股收益。每股收益。6.6.市盈率分析市盈率分析是指普通股每股市價與普通股每股收益的比率。是指普通股每股市價與普通股每股收益的比率。市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標(biāo)。指標(biāo)。7. 7. 市凈率分析市凈率分析市凈率是普通股每股市價與每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系市凈率是普通股每股市價與每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系（每股凈資

19、產(chǎn)是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余（每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額）。額）。市凈率小于市凈率小于1 1，表明投資者對股票的前景感到樂觀，表明投資者對股票的前景感到樂觀, ,投資投資價值越高。反之，市凈率大于價值越高。反之，市凈率大于1 1，表明這個企業(yè)沒有發(fā)，表明這個企業(yè)沒有發(fā)展前景展前景, ,投資價值較低投資價值較低. .三三. .資產(chǎn)運(yùn)用效率分析資產(chǎn)運(yùn)用效率分析( (營運(yùn)能力營運(yùn)能力) )資產(chǎn)運(yùn)用效率的衡量指標(biāo)資產(chǎn)運(yùn)用效率的衡量指標(biāo): :u分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率l總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率l流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率l固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率u單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

20、單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率l應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率l存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率1.1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。( (一一) )分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期流動資產(chǎn)平

21、均余額的比率，即企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。 3.3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量固定資產(chǎn)運(yùn)它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量固定資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。用效率的指標(biāo)。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。1.1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率( (二二) )單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的應(yīng)

22、收賬款運(yùn)用效率的指應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的應(yīng)收賬款運(yùn)用效率的指標(biāo)。標(biāo)。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一應(yīng)收賬款平均余額的比值，意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。例例: :某公司某公司20082008年銷售收入為年銷售收入為500500萬元。未發(fā)生銷售退回萬元。未發(fā)生銷售退回和折讓，年初應(yīng)收賬款為和折讓，年初應(yīng)收賬款為120120萬元。年末應(yīng)收賬款為萬元。年末應(yīng)收賬款為240240萬元。則該公司萬元。則該公司20082008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。年應(yīng)

23、收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。A.86A.86B.129.6B.129.6C.146C.146D.173D.1732.2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計算方式。存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計算方式。一是以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于流動性分析。一是以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于流動性分析。二是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于盈利性分析。二是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于盈利性分析。四四. .發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析1.1.營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率反映企業(yè)營業(yè)收入增減變化反映企業(yè)營業(yè)收入增減變化. .= =本年?duì)I業(yè)收入增長額本年?duì)I業(yè)收入增長額/ /上年?duì)I業(yè)收入總額上年?duì)I業(yè)收入總額* *1

24、00%100%2.2.資本保值增值率資本保值增值率年末所得者權(quán)益與年初所有者權(quán)益比年末所得者權(quán)益與年初所有者權(quán)益比. .反映企業(yè)經(jīng)反映企業(yè)經(jīng)過一年的經(jīng)營給股東新創(chuàng)造的資產(chǎn)過一年的經(jīng)營給股東新創(chuàng)造的資產(chǎn). .= =年末所有者權(quán)益年末所有者權(quán)益/ /年初所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益* *100%100%3.3.資本保值增值率資本保值增值率年末所得者權(quán)益與年初所有者權(quán)益比年末所得者權(quán)益與年初所有者權(quán)益比. .反映企業(yè)經(jīng)反映企業(yè)經(jīng)過一年的經(jīng)營給股東新創(chuàng)造的資產(chǎn)過一年的經(jīng)營給股東新創(chuàng)造的資產(chǎn). .= =年末所有者權(quán)益年末所有者權(quán)益/ /年初所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益* *100%100%4.4.總資產(chǎn)率總資產(chǎn)

25、率反映企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模變化反映企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模變化= =本年資產(chǎn)變動本年資產(chǎn)變動/ /年初總資產(chǎn)年初總資產(chǎn)* *100%100%5.5.技術(shù)投入比技術(shù)投入比反映企業(yè)科研投入反映企業(yè)科研投入. .= =本年科研投入本年科研投入/ /本年?duì)I業(yè)收入本年?duì)I業(yè)收入* *100%100%某股份公司某股份公司20062006年有關(guān)資料如下：年有關(guān)資料如下： 項(xiàng)目項(xiàng)目年初年初數(shù)數(shù)年末數(shù)年末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)存貨存貨72009600流動負(fù)債流動負(fù)債60008000總資產(chǎn)總資產(chǎn)1500017000流動比率流動比率1.5速動比率速動比率0.8權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1.5流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)4凈利潤凈利

26、潤2880計算：（計算：（1 1）流動資產(chǎn)的年初余額為（）。）流動資產(chǎn)的年初余額為（）。（2 2）流動資產(chǎn)的年末余額為（）。）流動資產(chǎn)的年末余額為（）。（3 3）流動資產(chǎn)的平均余額為（）。）流動資產(chǎn)的平均余額為（）。（假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成）（假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成）（4 4）本年產(chǎn)品銷售收入凈額為（）。）本年產(chǎn)品銷售收入凈額為（）。（5 5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）。）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）。（6 6）銷售凈利率為（）。）銷售凈利率為（）。（7 7）凈資產(chǎn)收益率為（）。）凈資產(chǎn)收益率為（）。第第3 3節(jié)節(jié) 現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析一一. .現(xiàn)金流量表的項(xiàng)目現(xiàn)金流量表的項(xiàng)目（一）經(jīng)營

27、活動現(xiàn)金流量（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（二）投資活動現(xiàn)金流量（二）投資活動現(xiàn)金流量（三）籌資活動現(xiàn)金流量（三）籌資活動現(xiàn)金流量（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量u經(jīng)營活動現(xiàn)金流入經(jīng)營活動現(xiàn)金流入（1 1）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金（2 2）收到的稅費(fèi)返還）收到的稅費(fèi)返還（3 3）收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金）收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金u經(jīng)營活動現(xiàn)金流出經(jīng)營活動現(xiàn)金流出（1 1）購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金）購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金（2 2）支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金）支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金（3 3）支付的各項(xiàng)稅費(fèi)）支付的各項(xiàng)稅費(fèi)（4

28、4）支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金）支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金（二）投資活動的現(xiàn)金流量（二）投資活動的現(xiàn)金流量u投資活動的現(xiàn)金流入投資活動的現(xiàn)金流入(1)(1)收回投資所收到的現(xiàn)金收回投資所收到的現(xiàn)金(2)(2)取得投資收益所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金(3)(3)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金(4)(4)收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金u投資活動的現(xiàn)金流出項(xiàng)目有：投資活動的現(xiàn)金流出項(xiàng)目有：(1)(1)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金(

29、2)(2)投資所支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金(3)(3)支付的其他與投資收到的現(xiàn)金支付的其他與投資收到的現(xiàn)金（三）籌資活動現(xiàn)金流量（三）籌資活動現(xiàn)金流量u籌資活動的現(xiàn)金流入項(xiàng)目包括：籌資活動的現(xiàn)金流入項(xiàng)目包括：(1)(1)吸收投資所收到的現(xiàn)金吸收投資所收到的現(xiàn)金(2)(2)借款收到的現(xiàn)金借款收到的現(xiàn)金(3)(3)收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金u籌資活動的現(xiàn)金流出項(xiàng)目包括：籌資活動的現(xiàn)金流出項(xiàng)目包括：(1)(1)償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金(2)(2)分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金(3)(3)支付的其他與籌資活動有

30、關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金二二. .現(xiàn)金流量財務(wù)比率分析現(xiàn)金流量財務(wù)比率分析( (一一) )現(xiàn)金流動性比率分析現(xiàn)金流動性比率分析1.1.現(xiàn)金負(fù)債比現(xiàn)金負(fù)債比 = =經(jīng)營活動凈現(xiàn)流經(jīng)營活動凈現(xiàn)流/ /短期負(fù)債短期負(fù)債 這項(xiàng)比率與反映企業(yè)短期償債能力的流動比率有這項(xiàng)比率與反映企業(yè)短期償債能力的流動比率有關(guān)。該指標(biāo)數(shù)值越高，現(xiàn)金流入對當(dāng)期債務(wù)清償?shù)年P(guān)。該指標(biāo)數(shù)值越高，現(xiàn)金流入對當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显綇?qiáng)，表明企業(yè)的流動性越好；反之，則表明保障越強(qiáng)，表明企業(yè)的流動性越好；反之，則表明企業(yè)的流動性較差。企業(yè)的流動性較差。2.2.債務(wù)保障率債務(wù)保障率= =經(jīng)營活動凈現(xiàn)流經(jīng)營活動凈現(xiàn)流/ /全部債務(wù)

31、總額全部債務(wù)總額表明企業(yè)現(xiàn)金流量對其全部債務(wù)償還的滿足程度。表明企業(yè)現(xiàn)金流量對其全部債務(wù)償還的滿足程度。( (二二) )獲取現(xiàn)金能力分析獲取現(xiàn)金能力分析1.1.每元銷售現(xiàn)金凈流入每元銷售現(xiàn)金凈流入= =凈現(xiàn)金流入凈現(xiàn)金流入/ /主營業(yè)務(wù)銷售收入主營業(yè)務(wù)銷售收入它反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力。它反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力。2.2.每股經(jīng)營現(xiàn)金流量每股經(jīng)營現(xiàn)金流量= =經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量/ /普通股股數(shù)普通股股數(shù) 該指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是作為每股盈利的支付保障的現(xiàn)金該指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是作為每股盈利的支付保障的現(xiàn)金流量，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)越高越為股東們所樂流量，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)越高越為股東們所樂意

32、接受。意接受。3.3.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率= =營業(yè)凈現(xiàn)流全部資產(chǎn)營業(yè)凈現(xiàn)流全部資產(chǎn)反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。( (三三) )財務(wù)彈性分析財務(wù)彈性分析1 1現(xiàn)金流量適合比率現(xiàn)金流量適合比率= =經(jīng)營活動凈現(xiàn)流經(jīng)營活動凈現(xiàn)流( (資本支出資本支出+ +存貨購置存貨購置+ +發(fā)放發(fā)放現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利) )它反映經(jīng)營活動現(xiàn)金滿足主要現(xiàn)金需求的程度。它反映經(jīng)營活動現(xiàn)金滿足主要現(xiàn)金需求的程度。2.2.現(xiàn)金再投資比率現(xiàn)金再投資比率=(=(經(jīng)營凈現(xiàn)流股利支出利息支出經(jīng)營凈現(xiàn)流股利支出利息支出) ) 企業(yè)總投資企業(yè)總投資這個比率反映有多少現(xiàn)金留下來

33、，并投入公司用這個比率反映有多少現(xiàn)金留下來，并投入公司用于資產(chǎn)更新和企業(yè)發(fā)展。于資產(chǎn)更新和企業(yè)發(fā)展。3.3.現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)= =經(jīng)營活動凈現(xiàn)流現(xiàn)金股利支付額經(jīng)營活動凈現(xiàn)流現(xiàn)金股利支付額4.4.收益質(zhì)量分析收益質(zhì)量分析營運(yùn)指數(shù)營運(yùn)指數(shù)= =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入經(jīng)營所得現(xiàn)金經(jīng)營所得現(xiàn)金經(jīng)營所得現(xiàn)金是指經(jīng)營活動凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和。經(jīng)營所得現(xiàn)金是指經(jīng)營活動凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和。u意義意義: :營運(yùn)指數(shù)反映企業(yè)營運(yùn)管理的水平和收益的質(zhì)量營運(yùn)指數(shù)反映企業(yè)營運(yùn)管理的水平和收益的質(zhì)量; ;營運(yùn)指數(shù)等于營運(yùn)指數(shù)等于1 1，說明經(jīng)營所得現(xiàn)金全部實(shí)現(xiàn)；，說明經(jīng)營所得現(xiàn)金全部實(shí)

34、現(xiàn)；營運(yùn)指數(shù)小于營運(yùn)指數(shù)小于1 1，說明經(jīng)營所得現(xiàn)金被營運(yùn)資金占用；，說明經(jīng)營所得現(xiàn)金被營運(yùn)資金占用；營運(yùn)指數(shù)大于營運(yùn)指數(shù)大于1 1，說明一部分營運(yùn)資金被收回。，說明一部分營運(yùn)資金被收回。三三. .現(xiàn)金流量的趨勢分析和結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量的趨勢分析和結(jié)構(gòu)分析( (一一) )現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析1.1.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析內(nèi)容現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析內(nèi)容u經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入籌資活動經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入籌資活動現(xiàn)金流入等在全部現(xiàn)金流入中的比重現(xiàn)金流入等在全部現(xiàn)金流入中的比重u各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入中具體項(xiàng)目的構(gòu)成情況分析各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入中具體項(xiàng)目的構(gòu)成情況分析u企業(yè)

35、的各項(xiàng)現(xiàn)金支出占企業(yè)當(dāng)期全部現(xiàn)金支出的百企業(yè)的各項(xiàng)現(xiàn)金支出占企業(yè)當(dāng)期全部現(xiàn)金支出的百分比，它具體地反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。分比，它具體地反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。2.2.現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)分析內(nèi)容現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)分析內(nèi)容( (二二) )現(xiàn)金流量趨勢分析現(xiàn)金流量趨勢分析u通常是采用編制歷年財務(wù)報表的方法通常是采用編制歷年財務(wù)報表的方法u將連續(xù)多年的報表，至少是最近二三年，甚至五年、將連續(xù)多年的報表，至少是最近二三年，甚至五年、十年的財務(wù)報表并列在一起加以分析，以觀察變化趨十年的財務(wù)報表并列在一起加以分析，以觀察變化趨勢。勢。( (二二) )杜邦分析法杜邦分析法杜邦財務(wù)分析體系的基礎(chǔ)與本質(zhì)杜邦財務(wù)分析

36、體系的基礎(chǔ)與本質(zhì) u杜邦財務(wù)分析體系的基礎(chǔ)和本質(zhì)是企業(yè)股東權(quán)益最大杜邦財務(wù)分析體系的基礎(chǔ)和本質(zhì)是企業(yè)股東權(quán)益最大化。凈資產(chǎn)收益率作為最核心的指標(biāo)反映了企業(yè)將資本化。凈資產(chǎn)收益率作為最核心的指標(biāo)反映了企業(yè)將資本所有者權(quán)益最大化作為企業(yè)的首要財務(wù)目標(biāo)。所有者權(quán)益最大化作為企業(yè)的首要財務(wù)目標(biāo)。u杜邦財務(wù)分析體系實(shí)現(xiàn)了企業(yè)財務(wù)目標(biāo)與企業(yè)活動的杜邦財務(wù)分析體系實(shí)現(xiàn)了企業(yè)財務(wù)目標(biāo)與企業(yè)活動的有機(jī)結(jié)合。杜邦財務(wù)分析體系將企業(yè)財務(wù)目標(biāo)與各環(huán)節(jié)、有機(jī)結(jié)合。杜邦財務(wù)分析體系將企業(yè)財務(wù)目標(biāo)與各環(huán)節(jié)、各領(lǐng)域的財務(wù)活動緊密相連，形成完善的分析指標(biāo)體系。各領(lǐng)域的財務(wù)活動緊密相連，形成完善的分析指標(biāo)體系。第第4 4節(jié)節(jié) 會計報表綜合分析與企業(yè)業(yè)績評價會計報表綜合分析與企業(yè)業(yè)績評價杜邦財務(wù)比率分析原理杜邦財務(wù)比率分析原理凈資產(chǎn)收益率凈利潤=所有者權(quán)益凈利潤總資產(chǎn)總資產(chǎn)所有者權(quán)益資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)凈利收入權(quán)益乘數(shù)收入總資產(chǎn)銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)二二. .企業(yè)財務(wù)報表綜合分析案例企業(yè)財務(wù)報表綜合分析案例