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1、作業(yè)1 格力 償債能力分析 1．流動比率= 2.速動比率== 3.鈔票比率= 4.鈔票流量比率= 歷年數(shù)據(jù) .12.31 .12.31 .12.31 流動比率（%） 107.50 107.94 111.78 鈔票流量比率（%） 13.44 23.35 5.22 速動比率（%） 93.90 86.07 84.51 鈔票比率（%） 41.23 37.05 25.01 二、長期償債能力 1.資產(chǎn)負債率= 2.股東權益比率= 3.償債保障比率= 年份 .12.3

2、1 .12.31 .12.31 資產(chǎn)負債率（%） 73.47 74.40 78.43 股東權益比率（%） 26.53 25.64 21.57 償債保障比率（%） 757.41 434.50 1991.40 三、利率保障倍數(shù) 利率保障倍數(shù)= 年份 .12.31 .12.31 .12.31 利率保障倍數(shù) -92.89 -17.99 -12.98 償債能力分析:珠海格力電器股份有限公司流動比率低，闡明其缺少短期償債能力。鈔票比率逐年增高，闡明其即刻變現(xiàn)能力在逐漸增強，資產(chǎn)負債率逐年減少，闡明其財務上趨于穩(wěn)健。但公司利率保障倍數(shù)很小，其支付

3、利息能力很弱。 作業(yè)2 營運能力分析 營運能力體現(xiàn)了公司運用資產(chǎn)能力，資產(chǎn)運用效率高，則可以用較少投入獲取較高收益。下面從長期和短期兩方面來分析格力營運能力: 1. 短期資產(chǎn)營運能力 ( 1) 存貨周轉率。存貨對公司經(jīng)營活動變化具備特殊敏感性，控制失敗會導致成本過度，作為格力重要資產(chǎn)，存貨管理更是舉足輕重。由于格力業(yè)務規(guī)模擴大，存貨規(guī)模增長速度不大于其銷售增長速度，因而存貨周轉率逐年上升若該指標過小，則發(fā)生跌價損失風險較大,但格力銷售規(guī)模也保持了較快增長，在業(yè)務量擴大時，存貨量是充分貨源必要保證，且存貨中擬開發(fā)產(chǎn)品和已竣工產(chǎn)品比重下降，在建開發(fā)產(chǎn)品比重大幅上升，存貨

4、構造更加合理。因而，存貨周轉率波動幅度在正常范疇，但仍應提高存貨管理水平和資產(chǎn)運用效率，注重獲取優(yōu)質(zhì)項目，加快項目開發(fā)速度，提高資金運用效率，充分發(fā)揮規(guī)模效應，保持適度增長速度。 年份 存貨周轉率 4.69 5.46 7.28 ( 2) 應收賬款周轉率。3 年來格力應收賬款周轉率有了較大幅度上升( 見表) ，因素是主營業(yè)務大幅上升,較嚴格信用政策和收賬政策有效實行。 年份 應收帳款周轉率 113.61 153.62 156.84 3.長期資產(chǎn)營運能力 固定資產(chǎn)周轉率急劇下降是由處置、核銷某些固定資產(chǎn)及近年

5、來主營業(yè)務量大幅下降所致，闡明格力沒有采用高度固定資產(chǎn)運用率和管理效率。總資產(chǎn)周轉率取決于每一項資產(chǎn)周轉率高低，該指標( 見下表) 近年下降趨勢重要是由于毛利率，應收賬款和固定資產(chǎn)運用率提高使其下降幅度較小，格力要提高總資產(chǎn)周轉率，必要改進管理。 年份 總資產(chǎn)周轉率 1.37 1.25 1.17 總來說，格力資產(chǎn)營運能力很強，幾項指標都非常先進，堪稱行業(yè)典范。唯一局限性就是長期資產(chǎn)營運能力稍有下降，應加強對總資產(chǎn)管理更加合理化，彌補局限性，保持行業(yè)優(yōu)勢！ 作業(yè)3 格力電器 格力電器1

6、-6月份營業(yè)收入為479億元，相比同比增長19.45% ，營業(yè)成本為370億元，相比增長9.46% ；格力電器1—6月份營業(yè)收入為530億元，相比同比增長10.64% ，營業(yè)成本為383億元，相比同比增長3.5% 。闡明格力電器營業(yè)狀況良好，具備較強賺錢能力。 格力電器 指標評價 指標分析 營業(yè)收入（億元） 479 營業(yè)收入增長率 19.45% 營業(yè)成本（億元） 370 營業(yè)成本增長率 9.46% 營業(yè)收入（億元） 430 營業(yè)收入增長率 6.17% 營業(yè)成本（億元） 323 營業(yè)成本增長率 5.95 賺錢能力通慣用營業(yè)利潤率、銷售凈利率、資本金

7、利潤率，利潤率越高，闡明賺錢能力越好。詳細如表所示： 格力電器—各年中期賺錢能力分析表 營業(yè)利潤率 3.86% 6.81% 8.91% 銷售凈利率 5.51% 5.99% 7.59% 從表中可以看出，格力電器—營業(yè)利潤率和銷售凈利率變動趨勢基本一致，總體是呈上升趨勢，闡明了格力電器賺錢能力較強。結合當今實際狀況，就是越來越多家庭都需要電器，只要格力定價精確，其市場需求依然會保持增長，營業(yè)利潤率還會上升。 由于銷售賺錢指標都是以營業(yè)指標為基本賺錢指標分析，沒有考慮投入和產(chǎn)出對比關系，還應從資產(chǎn)應用效率和資本投入報酬進一步分析，以公平評價公司賺錢能力。而資

8、產(chǎn)報酬率反映股東和債權人共同投入資金賺錢能力。通過查閱格力電器財務報表發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)報酬率—中期數(shù)據(jù)分別為3.35%，3.39%和3.68%，呈上升趨勢，闡明了股東和債權人共同投入資金賺錢能力增強，資產(chǎn)運用效率也在提高。但格力電器資金運用效率比較低，因此急需加強。 如下將以中期為基期，以中期為報告期，對格力電器發(fā)展能力指標計算分析，詳細如表所示： —各年中期發(fā)展能力分析表 相差 凈利潤 .32 .90 .58 .26 利潤增長率 -- 30.36% 81.70% 51.34% 銷售額 .31 .98 .60 .29 銷售增長率 --

9、 19.62% 32.04% 12.41% 主營業(yè)務利潤 .82 .87 .34 .52 增長率 -- 80.52% 140.34% 59.82% 營業(yè)利潤 .08 .81 .49 .41 營業(yè)利潤增長率 -- 111.26% 205.00% 93.74% 從表中可以看出，格力電器公司和中期銷售增長率 、凈利潤增長率、主營業(yè)務利潤增長率均有所提高，闡明公司獲利能力和成長性好，并且賺錢總效果提高，產(chǎn)品市場前景看好。 作業(yè) 4格力 財務報表綜合分析 一、 格力電器基本狀況簡介： 該公司前身為珠海市

10、海利冷氣工程股份有限公司,1989 年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中華人民共和國人民銀行珠海分行批準設立,1994 年經(jīng)珠海市體改委批準改名為珠海格力電器股份有限公司,1996 年11 月18 日經(jīng)中華人民共和國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1996)321 號文批準于深圳證券交易所上市，公司領取4 號公司法人營業(yè)執(zhí)照。截至 年12 月31 日公司注冊資本和實收股本均為人民幣53694 萬元。 該公司屬電子行業(yè),重要經(jīng)營業(yè)務涉及:本公司及成員公司自產(chǎn)產(chǎn)品及有關技術出口，生產(chǎn)、科研所需原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件等商品及有關技術進口；經(jīng)營本公司進料加工和“三來一補”業(yè)務（按[99]外經(jīng)貿(mào)政審函字

11、第1167 號文經(jīng)營）。制造、銷售：家用空氣調(diào)節(jié)器、商用空氣調(diào)節(jié)器、電電扇、清潔衛(wèi)生器具、音響設備、擴音系統(tǒng)配套設備，模具、塑料制品。 格力電器公司當前已經(jīng)在全球200各種國家和地區(qū)建立了銷售和服務網(wǎng)絡，并將“格力”品牌產(chǎn)品成功地推入了英國、法國、巴西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等80各種國家和地區(qū)國際家電市場。依照中華人民共和國海關記錄，格力電器公司空調(diào)出口量、出口增幅持續(xù)近年均位居全國同行前列。 作為上市公司，格力電器在風高浪大和跌宕起伏證券市場上市場體現(xiàn)同樣讓人嘆為觀止:格力電器公司自1996年在深圳證券交易所上市以來共募集資金7.2億元，而歷年來格力電器公司向股東分紅則超

12、過了18億元。格力電器公司持續(xù)6年都被入選“中華人民共和國最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強”，是上市公司中難得一見老牌績優(yōu)股。9月，全球知名投資銀行——瑞士信貸第一波士頓對中華人民共和國1200多家上市公司進行分析評估后來，將格力電器公司評為“中華人民共和國最具投資價值12家上市公司”之一，格力電器公司是中華人民共和國家電業(yè)唯一獲此項殊榮公司，被譽為“中華人民共和國家電最佳上市公司”;至，格力電器公司持續(xù)六年都被選入美國《財富》(中文版)“中華人民共和國上市公司百強”，持續(xù)5年都進入了國家稅務總局評比“中華人民共和國上市公司納稅百強”，并持續(xù)六年位居家電行業(yè)納稅首位。 二.杜邦分析原理簡介 杜邦

13、分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是運用各重要財務比率指標間內(nèi)在聯(lián)系，對公司財務狀況及經(jīng)濟利益進行綜合系統(tǒng)分析評價辦法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)為核心，重點揭示公司獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率影響，以及各有關指標間互相影響作用關系。 杜邦分析法中涉及幾種重要財務指標關系為： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉率 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉率*權益乘數(shù) 三．杜邦分析數(shù)據(jù)。 杜邦分析法中涉及幾種重要財務指標關系為： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利

14、率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉率 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉率*權益乘數(shù) 凈資產(chǎn)收益 權益乘數(shù) 總資產(chǎn)凈利率 × 1/(1-資產(chǎn)負債率） 營業(yè)凈利率 總資產(chǎn)周轉率 × 資產(chǎn)總額（平均）/股東權益總額（平均） 營業(yè)收入/資產(chǎn)平均總額 凈利率/營業(yè)收入 由股東權益報酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉率*權益乘數(shù)和上圖表可以看出，格力股東權益報酬率在到上升較快是由于銷售凈利率上升和總資產(chǎn)周轉率下降及權益乘數(shù)下降綜合伙用成果?？傎Y產(chǎn)周轉率下降權益乘數(shù)下降了闡明其資本構造發(fā)生了變化，負債比率下降了某些，權益

15、乘數(shù)越小，闡明公司償還債務能力越強，財務風險限度越低。而股東權利報酬率增長重要是由于銷售凈利率每年上升，銷售凈利率在之前已有分析，這里就不在贅述。顯然，格力在開拓市場增長銷售收入，成本費用控制，減少耗費方面做得較好?？傎Y產(chǎn)周轉率反映了公司所有資產(chǎn)使用效率，同步格力周轉率一年比一年高，闡明該公司運用資產(chǎn)進行經(jīng)營效率較好，不斷提高資產(chǎn)周轉率要不斷提高銷售收入。 四、總結 通過格力電器各項財務指標分析，咱們可以得出，格力電器償債能力普通，營運能力較好，賺錢能力較強，發(fā)展能力較好。依照分析，咱們給出如下建議： 應注意應收賬款，加強償債能力； 注重改進資產(chǎn)負債構造； 加強存貨管理，提高存貨周轉率； 積極進行公司創(chuàng)新，提高競爭力； 作為家電公司領頭羊，卻成長能力普通，只排在中間水平。這樣狀況勢必影響公司后來發(fā)展，應拓展業(yè)務，發(fā)展海外市場。