《財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理概述》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理概述（50頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、授課教師：揭志鋒授課教師：揭志鋒授課專業(yè)：授課專業(yè)：2012級(jí)財(cái)務(wù)管理級(jí)財(cái)務(wù)管理高級(jí)財(cái)務(wù)管理高級(jí)財(cái)務(wù)管理Telephone：15859738528E _ m a i l： 財(cái)會(huì)類專業(yè)學(xué)科層次簡(jiǎn)介1、會(huì)計(jì)入門：基礎(chǔ)會(huì)計(jì)學(xué)2、會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)、成本會(huì)計(jì)學(xué)、高級(jí)會(huì)計(jì)學(xué)等3、會(huì)計(jì)管理：財(cái)務(wù)管理學(xué)、管理會(huì)計(jì)學(xué)、高級(jí)財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、會(huì)計(jì)法規(guī)、審計(jì)學(xué)等4、會(huì)計(jì)相關(guān)學(xué)科：會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)等 高級(jí)財(cái)務(wù)管理作為會(huì)計(jì)專業(yè)的高層次課程（適合上市公司、跨國(guó)公司、集團(tuán)公司等大型公司的運(yùn)作）。v 本教材主要內(nèi)容v第一章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理v第二章 財(cái)務(wù)預(yù)算管理v第三章 企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)v第四章 公司并購v第五章 集團(tuán)公司財(cái)務(wù)

2、管理v第六章 國(guó)際財(cái)務(wù)管理v第七章 股份公司IPO決策v第八章 風(fēng)險(xiǎn)管理v第九章 財(cái)務(wù)危機(jī)、重整與清算v第十章 非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)的主要參考書目v1、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本準(zhǔn)則基本準(zhǔn)則 財(cái)政部頒發(fā)財(cái)政部頒發(fā) 20062006年年1010月月v2 2、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用指南應(yīng)用指南 財(cái)政部頒發(fā)財(cái)政部頒發(fā) 20062006年年1010月月v3 3、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具體準(zhǔn)則具體準(zhǔn)則 財(cái)政部頒發(fā)財(cái)政部頒發(fā) 20062006年年1010月月v4 4、公司財(cái)務(wù)學(xué)公司財(cái)務(wù)學(xué) 齊寅峰著齊寅峰著 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 20022002年年6 6月月v5 5、財(cái)務(wù)管理學(xué)財(cái)務(wù)管理

3、學(xué)荊新、王化成、劉俊彥荊新、王化成、劉俊彥著著 中國(guó)中國(guó)人民大學(xué)人民大學(xué)出版社出版社 20092009年年9 9月第月第5 5版版財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資籌資投資投資經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)分配分配內(nèi)部籌資內(nèi)部籌資退出企業(yè)退出企業(yè) 企業(yè)企業(yè)國(guó)家國(guó)家債權(quán)人與債務(wù)人債權(quán)人與債務(wù)人投資者與被投資者與被投資者投資者企業(yè)職工企業(yè)職工企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系何為公司財(cái)務(wù)管理？企業(yè)的契約模型 企業(yè)供應(yīng)商管理者員工客戶債權(quán)人股東債務(wù)人社會(huì)政府前前 言言v一、財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展的簡(jiǎn)要回顧一、財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展的簡(jiǎn)要回顧v（一）（一）1919世紀(jì)末至世紀(jì)末至2020世紀(jì)世紀(jì)2020年代年代籌資理論階段籌資理論階段v 股份公司的迅速發(fā)展股

4、份公司的迅速發(fā)展,許多公司面臨著資金問題許多公司面臨著資金問題,但資金市但資金市場(chǎng)尚未真正形成場(chǎng)尚未真正形成,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息不能令人信服財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息不能令人信服,且股票的買賣且股票的買賣被內(nèi)部人所控制被內(nèi)部人所控制,如何籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金如何籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金,便成了便成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容 一、財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展的簡(jiǎn)要回顧一、財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展的簡(jiǎn)要回顧v（二）（二）2020世紀(jì)世紀(jì)3030年代至年代至5050年代年代v3030年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)給使企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重心由擴(kuò)張性外部資金年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)給使企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重心由擴(kuò)張性外部資金的籌集轉(zhuǎn)向防御性的從生存出發(fā)的資金

5、運(yùn)用的籌集轉(zhuǎn)向防御性的從生存出發(fā)的資金運(yùn)用,企業(yè)償債能力企業(yè)償債能力的保證、企業(yè)破產(chǎn)、清算和重組等進(jìn)入財(cái)務(wù)管理研究領(lǐng)域。的保證、企業(yè)破產(chǎn)、清算和重組等進(jìn)入財(cái)務(wù)管理研究領(lǐng)域。如何在國(guó)家法律法規(guī)的框架內(nèi)從事理財(cái)活動(dòng)則成為財(cái)務(wù)管理如何在國(guó)家法律法規(guī)的框架內(nèi)從事理財(cái)活動(dòng)則成為財(cái)務(wù)管理理論研究的內(nèi)容理論研究的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展的簡(jiǎn)要回顧一、財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展的簡(jiǎn)要回顧v（三）（三）2020世紀(jì)世紀(jì)5050年代末期至年代末期至7070年代年代v資本市場(chǎng)逐漸成熟資本市場(chǎng)逐漸成熟,金融工具及其衍生品日益增多金融工具及其衍生品日益增多,企業(yè)投資企業(yè)投資方式及融資渠道更加多元化方式及融資渠道更加多元化,企業(yè)財(cái)

6、務(wù)管理的重點(diǎn)也轉(zhuǎn)向企企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)也轉(zhuǎn)向企業(yè)的財(cái)務(wù)決策方面業(yè)的財(cái)務(wù)決策方面v財(cái)務(wù)管理形成了財(cái)務(wù)管理形成了籌資決策、投資決策、股利政策籌資決策、投資決策、股利政策三個(gè)主要研三個(gè)主要研究領(lǐng)域，其研究方法由描述性研究轉(zhuǎn)向定量研究究領(lǐng)域，其研究方法由描述性研究轉(zhuǎn)向定量研究一、財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展的簡(jiǎn)要回顧一、財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展的簡(jiǎn)要回顧v（四）（四）2020世紀(jì)世紀(jì)8080年代至今年代至今v企業(yè)投資管理范圍擴(kuò)大到期貨、期權(quán)、股票指數(shù)與外匯指企業(yè)投資管理范圍擴(kuò)大到期貨、期權(quán)、股票指數(shù)與外匯指數(shù)等方面數(shù)等方面v風(fēng)險(xiǎn)投資管理風(fēng)險(xiǎn)投資管理成為財(cái)務(wù)管理中的重要內(nèi)容成為財(cái)務(wù)管理中的重要內(nèi)容v國(guó)際財(cái)務(wù)管理國(guó)際財(cái)務(wù)管理

7、成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要研究?jī)?nèi)容成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要研究?jī)?nèi)容 二、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略產(chǎn)生的必然性二、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略產(chǎn)生的必然性v（一）企業(yè)戰(zhàn)略管理對(duì)財(cái)務(wù)管理理論的挑戰(zhàn)（一）企業(yè)戰(zhàn)略管理對(duì)財(cái)務(wù)管理理論的挑戰(zhàn)v2020世紀(jì)世紀(jì)5050年代出現(xiàn)了戰(zhàn)略管理理論。戰(zhàn)略管理重視經(jīng)營(yíng)環(huán)境年代出現(xiàn)了戰(zhàn)略管理理論。戰(zhàn)略管理重視經(jīng)營(yíng)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)因素,重視通過戰(zhàn)略重視通過戰(zhàn)略分析分析、戰(zhàn)略、戰(zhàn)略選擇選擇及戰(zhàn)略及戰(zhàn)略實(shí)施實(shí)施來實(shí)現(xiàn)來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。將戰(zhàn)略管理理論引入財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。將戰(zhàn)略管理理論引入財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域,是財(cái)務(wù)是財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展的必然趨勢(shì)。管理理論發(fā)展的必然趨勢(shì)。二、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略產(chǎn)生的

8、必然性二、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略產(chǎn)生的必然性v（二）企業(yè)理財(cái)實(shí)踐和理財(cái)環(huán)境的客觀需要（二）企業(yè)理財(cái)實(shí)踐和理財(cái)環(huán)境的客觀需要v進(jìn)入進(jìn)入2020世紀(jì)世紀(jì)8080年代以后年代以后,高科技產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展,金融市場(chǎng)不斷金融市場(chǎng)不斷完善完善,金融創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新和企業(yè)收購兼并等層出不窮金融創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新和企業(yè)收購兼并等層出不窮,使企使企業(yè)的業(yè)的理財(cái)活動(dòng)和理財(cái)環(huán)境理財(cái)活動(dòng)和理財(cái)環(huán)境不斷發(fā)生變化不斷發(fā)生變化 第一章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理v財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述v財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過程財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過程v財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法第一章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理v 第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述v一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義v戰(zhàn)略：v1.1.意圖

9、與愿景意圖與愿景v2.2.未來長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃未來長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃 v3.3.具有全局性、重大性及系統(tǒng)性特征具有全局性、重大性及系統(tǒng)性特征v4.4.其核心在于其核心在于核心優(yōu)勢(shì)的培育核心優(yōu)勢(shì)的培育第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述v（一）公司戰(zhàn)略與職能戰(zhàn)略v公司公司總體總體戰(zhàn)略、戰(zhàn)略、事業(yè)部事業(yè)部戰(zhàn)略與戰(zhàn)略與職能職能戰(zhàn)略三層次戰(zhàn)略三層次v如籌資資本、管理和運(yùn)用資本的戰(zhàn)略如籌資資本、管理和運(yùn)用資本的戰(zhàn)略v財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定位，屬于職能戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定位，屬于職能戰(zhàn)略第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述v（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵v財(cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)涵的不同提法財(cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)涵的不同提法P2P2v英學(xué)者凱斯英學(xué)者凱斯.沃德沃德v劉志遠(yuǎn)劉志遠(yuǎn)v魏明海魏明海v張

10、先治張先治v本書本書P3P3：第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述v二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)v1.1.從屬性從屬性經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略生產(chǎn)戰(zhàn)略、營(yíng)銷戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略生產(chǎn)戰(zhàn)略、營(yíng)銷戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略v2.2.長(zhǎng)期性長(zhǎng)期性發(fā)展趨勢(shì)發(fā)展趨勢(shì)-環(huán)境變化大小、持續(xù)性環(huán)境變化大小、持續(xù)性第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述v3.3.風(fēng)險(xiǎn)性風(fēng)險(xiǎn)性經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)匹配匹配v4.4.全員性全員性各部門協(xié)作各部門協(xié)作第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述v三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的意義v（1 1）明確）明確投資投資方向，優(yōu)化資金配置方向，優(yōu)化資金配置v（2 2）籌集籌集資金，支持公司戰(zhàn)略的實(shí)施資金，支持公司戰(zhàn)略的實(shí)施v（3 3）改善財(cái)務(wù)狀況，適應(yīng)環(huán)境變化）改善財(cái)務(wù)狀況，適應(yīng)

11、環(huán)境變化v（4 4）發(fā)揮財(cái)務(wù)功能，確立財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)）發(fā)揮財(cái)務(wù)功能，確立財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述v四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型v（一）從資金籌措與使用的角度分類（一）從資金籌措與使用的角度分類v（1 1）快速擴(kuò)張型快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指以企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快遞擴(kuò)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指以企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快遞擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。v（2 2）穩(wěn)健發(fā)展型穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的穩(wěn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。第一節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述（3 3）防御收縮型防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指以預(yù)

12、防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指以預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。機(jī)和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。（二）從財(cái)務(wù)活動(dòng)的具體內(nèi)容角度分類P5（1 1）籌資戰(zhàn)略）籌資戰(zhàn)略長(zhǎng)期目的長(zhǎng)期目的（2 2）投資戰(zhàn)略）投資戰(zhàn)略長(zhǎng)期目的長(zhǎng)期目的（3 3）分配戰(zhàn)略）分配戰(zhàn)略長(zhǎng)期目的長(zhǎng)期目的第二節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理過程一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析1.1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的分析環(huán)境的分析 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境是指財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃和實(shí)施時(shí)企業(yè)所處財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境是指財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃和實(shí)施時(shí)企業(yè)所處的環(huán)境，包括外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境的環(huán)境，包括外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境2.2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析的程序財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分

13、析的程序（1 1）收集收集財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的信息財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的信息（2 2）分析分析環(huán)境因素對(duì)環(huán)境因素對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)的影響企業(yè)資金流動(dòng)的影響。（3 3）歸納歸納環(huán)境分析的結(jié)果環(huán)境分析的結(jié)果（二）確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)（1 1）目標(biāo)制定的時(shí)限性原則。）目標(biāo)制定的時(shí)限性原則。（2 2）目標(biāo)制定的可分性原則。）目標(biāo)制定的可分性原則。（3 3）目標(biāo)制定的具體性和可評(píng)價(jià)性原則。）目標(biāo)制定的具體性和可評(píng)價(jià)性原則。2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的確定程序二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施 宣傳解釋是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理中首要的一項(xiàng)。行動(dòng)規(guī)劃是實(shí)施計(jì)劃實(shí)施計(jì)劃的第二項(xiàng)重要內(nèi)容。預(yù)算安排是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的重要環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在實(shí)施過程中如果實(shí)際財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在實(shí)

14、施過程中如果實(shí)際結(jié)果結(jié)果與預(yù)定與預(yù)定目標(biāo)目標(biāo)有明有明顯差距，則需要對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行必要的顯差距，則需要對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行必要的修正和調(diào)整，修正和調(diào)整，相應(yīng)地，也需要對(duì)公司相應(yīng)地，也需要對(duì)公司年度預(yù)算作調(diào)整年度預(yù)算作調(diào)整。三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略控制 （一）內(nèi)部報(bào)告 信息反饋與溝通機(jī)制的設(shè)計(jì)，一般應(yīng)有日、周、月、信息反饋與溝通機(jī)制的設(shè)計(jì)，一般應(yīng)有日、周、月、季和年（根據(jù)不同管理需要而定）季和年（根據(jù)不同管理需要而定）（二）業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 單一評(píng)價(jià)、綜合評(píng)價(jià)和多角度平衡評(píng)價(jià)單一評(píng)價(jià)、綜合評(píng)價(jià)和多角度平衡評(píng)價(jià) （三）激勵(lì)制度 分層次的激勵(lì)制度。精神激勵(lì)分層次的激勵(lì)制度。精神激勵(lì)職位晉升、褒揚(yáng)激職位晉升、褒揚(yáng)激勵(lì)；物質(zhì)激勵(lì)勵(lì)

15、；物質(zhì)激勵(lì)薪酬激勵(lì)、股權(quán)激勵(lì)薪酬激勵(lì)、股權(quán)激勵(lì)第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法v一、波士頓矩陣分析法v分析前提：企業(yè)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)地位和行業(yè)增長(zhǎng)率決企業(yè)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)地位和行業(yè)增長(zhǎng)率決定了企業(yè)業(yè)務(wù)組合中的某一特定業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)采取何種定了企業(yè)業(yè)務(wù)組合中的某一特定業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)采取何種戰(zhàn)略。戰(zhàn)略。v分析內(nèi)容：v1、劃分并評(píng)估戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位SBUv2、比較SBU或經(jīng)營(yíng)活動(dòng)v 將產(chǎn)業(yè)銷售增長(zhǎng)（高、中、低）、市場(chǎng)份額（高、將產(chǎn)業(yè)銷售增長(zhǎng)（高、中、低）、市場(chǎng)份額（高、中、低）進(jìn)行分類，分為：明星、問號(hào)、現(xiàn)金牛、中、低）進(jìn)行分類，分為：明星、問號(hào)、現(xiàn)金牛、痩狗等四種業(yè)務(wù)。如圖：痩狗等四種業(yè)務(wù)。如圖：波士頓矩陣高低 高 低 根據(jù)四類不同

16、情況，采取不同的戰(zhàn)略方針。根據(jù)四類不同情況，采取不同的戰(zhàn)略方針。第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法v例：通用電氣矩陣法：例：通用電氣矩陣法：v行業(yè)吸引力：行業(yè)吸引力：v市場(chǎng)增長(zhǎng)率、產(chǎn)業(yè)盈利性、產(chǎn)品生命周期、規(guī)模、市場(chǎng)增長(zhǎng)率、產(chǎn)業(yè)盈利性、產(chǎn)品生命周期、規(guī)模、定價(jià)、機(jī)會(huì)與威脅定價(jià)、機(jī)會(huì)與威脅v競(jìng)爭(zhēng)地位：競(jìng)爭(zhēng)地位：v市場(chǎng)占有率、技術(shù)地位、盈利性、規(guī)模及優(yōu)勢(shì)與劣市場(chǎng)占有率、技術(shù)地位、盈利性、規(guī)模及優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)勢(shì) 第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法v 通用電氣矩陣：競(jìng)爭(zhēng)地位行業(yè)吸引力領(lǐng)先地位不斷進(jìn)化加速發(fā)展發(fā)展領(lǐng)先地位密切關(guān)注分期撤退收獲現(xiàn)金分期撤退不再投資 高 中 弱高中弱第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法v一、產(chǎn)品生命周期分析法v

17、概念：根據(jù)企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)所處的產(chǎn)品根據(jù)企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)所處的產(chǎn)品/市場(chǎng)生命周市場(chǎng)生命周期階段和業(yè)務(wù)的大致競(jìng)爭(zhēng)地位決定戰(zhàn)略類型的方法。期階段和業(yè)務(wù)的大致競(jìng)爭(zhēng)地位決定戰(zhàn)略類型的方法。v生命周期階段：引入、成長(zhǎng)、成熟、衰退引入、成長(zhǎng)、成熟、衰退v不同生命周期階段和競(jìng)爭(zhēng)能力作用的特點(diǎn)：見下圖不同生命周期階段和競(jìng)爭(zhēng)能力作用的特點(diǎn)：見下圖v產(chǎn)品生命周期分析的指導(dǎo)作用產(chǎn)品生命周期分析的指導(dǎo)作用P12P12v 第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法v 產(chǎn)品生命周期分析法產(chǎn)品生命周期分析法 競(jìng)爭(zhēng)能力階段強(qiáng)中弱引進(jìn)階段盈利問號(hào)虧損發(fā)展階段盈利盈利或問號(hào)可能虧損成熟階段盈利盈利虧損衰退階段盈利虧損虧損第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法三、波士頓

18、矩陣與生命周期理論相結(jié)合的分析方法 我們假設(shè)將引入期的產(chǎn)品視為幼童（問號(hào)）產(chǎn)品，將成長(zhǎng)期的產(chǎn)品歸于明星產(chǎn)品，將成熟期的產(chǎn)品歸于金牛產(chǎn)品，將衰退期的產(chǎn)品歸于瘦狗產(chǎn)品。在產(chǎn)品生命周期的不同階段，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和采取的在產(chǎn)品生命周期的不同階段，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和采取的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略不同，導(dǎo)致了不同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略不同，導(dǎo)致了不同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法 （一）引入期 引入期的產(chǎn)品用戶很少，只有高收入的用戶在嘗引入期的產(chǎn)品用戶很少，只有高收入的用戶在嘗試新的產(chǎn)品。產(chǎn)品雖然設(shè)計(jì)新穎，但是質(zhì)量有待提試新的產(chǎn)品。產(chǎn)品雖然設(shè)計(jì)新穎，但是質(zhì)量有待提高，尤其是可靠性。由于產(chǎn)品剛剛出現(xiàn)，高，尤其是可靠性。由于產(chǎn)品剛剛出

19、現(xiàn)，前途未卜，前途未卜，只有很少的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。只有很少的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是擴(kuò)大市場(chǎng)份額，爭(zhēng)取成為領(lǐng)頭擴(kuò)大市場(chǎng)份額，爭(zhēng)取成為領(lǐng)頭羊；主要戰(zhàn)略路徑是投資于研究與開發(fā)和技術(shù)改進(jìn)，羊；主要戰(zhàn)略路徑是投資于研究與開發(fā)和技術(shù)改進(jìn)，提高產(chǎn)品質(zhì)量。提高產(chǎn)品質(zhì)量。第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法 （二）成長(zhǎng)期 成長(zhǎng)期的標(biāo)志是產(chǎn)品銷量節(jié)節(jié)攀升，產(chǎn)品的買主成長(zhǎng)期的標(biāo)志是產(chǎn)品銷量節(jié)節(jié)攀升，產(chǎn)品的買主群已經(jīng)擴(kuò)大。此時(shí)消費(fèi)者會(huì)接受參差不齊的質(zhì)量，群已經(jīng)擴(kuò)大。此時(shí)消費(fèi)者會(huì)接受參差不齊的質(zhì)量，對(duì)于質(zhì)量的要求不高。對(duì)于質(zhì)量的要求不高。企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是爭(zhēng)取企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是爭(zhēng)取最大市場(chǎng)份額最大市場(chǎng)份額，并堅(jiān)持到，并堅(jiān)

20、持到成熟期的到來。如果攜帶較小的市場(chǎng)份額進(jìn)入成熟成熟期的到來。如果攜帶較小的市場(chǎng)份額進(jìn)入成熟期，則在開拓市場(chǎng)方面的投資很難補(bǔ)償。期，則在開拓市場(chǎng)方面的投資很難補(bǔ)償。成長(zhǎng)期的成長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所下降經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所下降，主要是產(chǎn)品本身的，主要是產(chǎn)品本身的不確定性減少。不確定性減少。第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法（三）成熟期 成熟期開始的標(biāo)志是成熟期開始的標(biāo)志是競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)挑釁性競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)挑釁性的價(jià)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。成熟期雖然市場(chǎng)巨大，但是已經(jīng)基本飽和。格競(jìng)爭(zhēng)。成熟期雖然市場(chǎng)巨大，但是已經(jīng)基本飽和。新的客戶減少，主要新的客戶減少，主要靠老客戶的重復(fù)購買支撐。靠老客戶的重復(fù)購買支撐。既然擴(kuò)大市場(chǎng)份額已經(jīng)變得很

21、困難，企業(yè)戰(zhàn)略的既然擴(kuò)大市場(chǎng)份額已經(jīng)變得很困難，企業(yè)戰(zhàn)略的重點(diǎn)就應(yīng)轉(zhuǎn)向重點(diǎn)就應(yīng)轉(zhuǎn)向鞏固市場(chǎng)份額鞏固市場(chǎng)份額，提高投資報(bào)酬率，主，提高投資報(bào)酬率，主要的戰(zhàn)略途徑是要的戰(zhàn)略途徑是提高效率，降低成本提高效率，降低成本。成熟期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，達(dá)到中等水平。成熟期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，達(dá)到中等水平。（四）衰退期 衰退期產(chǎn)品的客戶大多很精明，對(duì)性能價(jià)格比要衰退期產(chǎn)品的客戶大多很精明，對(duì)性能價(jià)格比要求高。各企業(yè)的產(chǎn)品差別小，產(chǎn)品價(jià)格差別也會(huì)縮求高。各企業(yè)的產(chǎn)品差別小，產(chǎn)品價(jià)格差別也會(huì)縮小。小。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)首先是防御首先是防御，獲取最后的現(xiàn)獲取最后的現(xiàn)金流金流。戰(zhàn)略途徑是戰(zhàn)略途徑

22、是控制成本控制成本，以求能，以求能維持正的現(xiàn)金流量維持正的現(xiàn)金流量。第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法 生命周期各階段的特點(diǎn) 四、基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)搭配的分析方法 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合的四種方式：（一）高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配 這種搭配具有這種搭配具有很高的總風(fēng)險(xiǎn)很高的總風(fēng)險(xiǎn)。符合。符合風(fēng)險(xiǎn)投資者風(fēng)險(xiǎn)投資者的要的要求，他們只需要投入求，他們只需要投入很小的權(quán)益資本很小的權(quán)益資本，就可以開始，就可以開始冒險(xiǎn)活動(dòng)。如果碰巧成功，投資者可以獲得極高的冒險(xiǎn)活動(dòng)。如果碰巧成功，投資者可以獲得極高的收益；如果失敗了，他們只損失很小的權(quán)益資本。收益；如果失敗了，他們只損失很小的權(quán)益資本。（二）高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)

23、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配 這種搭配具有中等程度的總體風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于這種搭配具有中等程度的總體風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于債權(quán)人債權(quán)人來說風(fēng)險(xiǎn)很小來說風(fēng)險(xiǎn)很小。不超過不超過清算資產(chǎn)價(jià)值清算資產(chǎn)價(jià)值的債務(wù)的債務(wù)，債權(quán)，債權(quán)人通常是可以接受的。因此，高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和低財(cái)務(wù)人通常是可以接受的。因此，高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的搭配是一種可以同時(shí)符合股東和債權(quán)人期望風(fēng)險(xiǎn)的搭配是一種可以同時(shí)符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實(shí)搭配。的現(xiàn)實(shí)搭配。第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法 （三）低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配 這種搭配具有中等的總體風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于債權(quán)人來這種搭配具有中等的總體風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于債權(quán)人來說，說，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的公司有穩(wěn)定的現(xiàn)金流入經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的公司有穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，可以

24、，可以為償債提供保障，可以為其提供較多的貸款。為償債提供保障，可以為其提供較多的貸款。因此，低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配也是一因此，低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配也是一種同時(shí)符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實(shí)搭配。種同時(shí)符合股東和債權(quán)人期望的現(xiàn)實(shí)搭配。（四）低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配 這種搭配具有很低的總體風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于權(quán)益投資這種搭配具有很低的總體風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于權(quán)益投資人來說人來說很難認(rèn)很難認(rèn)同這種搭配，其投資資本報(bào)酬率和同這種搭配，其投資資本報(bào)酬率和財(cái)務(wù)杠桿都較低，自然財(cái)務(wù)杠桿都較低，自然權(quán)益報(bào)酬率也不會(huì)高權(quán)益報(bào)酬率也不會(huì)高。因此，低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配，不符合因此，低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)搭配，不符合權(quán)益投

25、資人的期望，不是一種現(xiàn)實(shí)的搭配。權(quán)益投資人的期望，不是一種現(xiàn)實(shí)的搭配。第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法 綜上所述，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜上所述，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的反向搭配反向搭配是是制定資本結(jié)構(gòu)的一項(xiàng)戰(zhàn)略性制定資本結(jié)構(gòu)的一項(xiàng)戰(zhàn)略性原則原則。產(chǎn)品或企業(yè)的不同發(fā)展階段有不同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企產(chǎn)品或企業(yè)的不同發(fā)展階段有不同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。業(yè)應(yīng)當(dāng)采用不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法五、不同發(fā)展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（一）初創(chuàng)期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（1）資本結(jié)構(gòu)。由于初創(chuàng)期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很高，由于初創(chuàng)期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很高，因此應(yīng)當(dāng)選擇低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略，應(yīng)因此應(yīng)當(dāng)選擇低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略，應(yīng)盡量使用權(quán)益盡量使用權(quán)益籌

26、資籌資，避免使用負(fù)債。，避免使用負(fù)債。（2）籌資來源。大眾投資者不是初創(chuàng)期企業(yè)籌大眾投資者不是初創(chuàng)期企業(yè)籌資權(quán)益資本的主要目標(biāo)。一般是資權(quán)益資本的主要目標(biāo)。一般是好冒風(fēng)險(xiǎn)好冒風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人的個(gè)人投資者。投資者。（3）股利分配政策。采用低股利或采用低股利或0 0股利政策。股利政策。第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法（二）成長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（1）資本結(jié)構(gòu)。由于此時(shí)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所降低，由于此時(shí)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所降低，但是仍然維持較高的水平，但是仍然維持較高的水平，不宜大量增加負(fù)債比不宜大量增加負(fù)債比例。例。（2）籌資來源。在成長(zhǎng)階段，在成長(zhǎng)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資者很可風(fēng)險(xiǎn)投資者很可能希望退出能希望退出，去尋找其他處于創(chuàng)業(yè)期的企

27、業(yè)。由，去尋找其他處于創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資者的退出，需要于風(fēng)險(xiǎn)投資者的退出，需要尋找新的權(quán)益投資人尋找新的權(quán)益投資人。（3）股利政策。采用低股利政策。采用低股利政策。第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法（三）成熟期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（1）資本結(jié)構(gòu)。借債或借債或回購股票回購股票，調(diào)整調(diào)整資本結(jié)資本結(jié)構(gòu)。構(gòu)。（2）籌資來源。大眾投資者。大眾投資者。（3）股利分配政策。高股利或較高股利政策高股利或較高股利政策。（四）衰退期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（1）資本結(jié)構(gòu)。提高負(fù)債融資。提高負(fù)債融資。（2）籌資來源。以資抵債，節(jié)稅，增值以資抵債，節(jié)稅，增值。（3）股利政策。較高股利政策。較高股利政策。第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)

28、略決策方法v不同發(fā)展階段財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的局限性：v把影響產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的因素簡(jiǎn)化為把影響產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的因素簡(jiǎn)化為市場(chǎng)增長(zhǎng)率市場(chǎng)增長(zhǎng)率和和市場(chǎng)占有率市場(chǎng)占有率兩個(gè)因素，顯得過于簡(jiǎn)單，致使戰(zhàn)略選兩個(gè)因素，顯得過于簡(jiǎn)單，致使戰(zhàn)略選擇的多樣性不夠。擇的多樣性不夠。v難以判斷難以判斷產(chǎn)品（或企業(yè)）所處的發(fā)展階段產(chǎn)品（或企業(yè)）所處的發(fā)展階段。v實(shí)際增長(zhǎng)有時(shí)與理論上的曲線實(shí)際增長(zhǎng)有時(shí)與理論上的曲線 并不一致。并不一致。v因而因而，推出了，推出了“基于創(chuàng)造價(jià)值基于創(chuàng)造價(jià)值/增長(zhǎng)率的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略增長(zhǎng)率的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略”的分析模型。的分析模型。六、基于創(chuàng)造價(jià)值/增長(zhǎng)率的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇（一）增長(zhǎng)率、籌資需求與創(chuàng)造價(jià)值（1 1）銷售增長(zhǎng)

29、率超過可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)企業(yè)會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)）銷售增長(zhǎng)率超過可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)企業(yè)會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金短缺。金短缺。（2 2）銷售增長(zhǎng)率低于可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)企業(yè)會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)）銷售增長(zhǎng)率低于可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)企業(yè)會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金剩余。金剩余。（3 3）銷售增長(zhǎng)率等于可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)企業(yè)現(xiàn)金平衡。）銷售增長(zhǎng)率等于可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)企業(yè)現(xiàn)金平衡。（二）創(chuàng)造價(jià)值/增長(zhǎng)率矩陣 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣假設(shè)一個(gè)公司有一個(gè)或多個(gè)業(yè)務(wù)公司。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣假設(shè)一個(gè)公司有一個(gè)或多個(gè)業(yè)務(wù)公司。設(shè)有四個(gè)象限并采取不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：設(shè)有四個(gè)象限并采取不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法1.增值型現(xiàn)金短缺P19（1）提高可持續(xù)增長(zhǎng)率。第一，提高第一，提高經(jīng)營(yíng)效率經(jīng)營(yíng)效率。提高銷售

30、利潤(rùn)率；提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。提高銷售利潤(rùn)率；提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。第二，改變第二，改變財(cái)務(wù)政策財(cái)務(wù)政策。包括停止支付股利，增加。包括停止支付股利，增加借款的比例等。借款的比例等。（2）如果可持續(xù)增長(zhǎng)率的提高仍不能解決資金短缺問題，就需要設(shè)法增加權(quán)益資本。第一，增發(fā)股份。第二，兼并成熟企業(yè)。第一，增發(fā)股份。第二，兼并成熟企業(yè)。第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法2.增值型現(xiàn)金剩余（1 1）利用剩余現(xiàn)金加速增長(zhǎng)。）利用剩余現(xiàn)金加速增長(zhǎng)。（2 2）如果加速增長(zhǎng)后仍有現(xiàn)金剩余，找不到進(jìn)一步）如果加速增長(zhǎng)后仍有現(xiàn)金剩余，找不到進(jìn)一步投資的機(jī)會(huì)，則應(yīng)當(dāng)把投資的機(jī)會(huì)，則應(yīng)當(dāng)把多余的錢還給股東多余的錢還給股東。3.減損型現(xiàn)金剩余 減損型現(xiàn)金剩余表明資源尚未得到充分利用，存減損型現(xiàn)金剩余表明資源尚未得到充分利用，存在被收購的風(fēng)險(xiǎn)。在被收購的風(fēng)險(xiǎn)。4.減損型現(xiàn)金短缺（1 1）徹底重組）徹底重組（2 2）出售）出售第三節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策方法財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策分析v例子例子1 1：v研發(fā)新藥 新藥行政審批 新藥生產(chǎn)v 營(yíng)銷 激發(fā)需求v研發(fā)新藥、新藥行政審批、激發(fā)需求、營(yíng)銷 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策分析v例子2：飲料產(chǎn)品創(chuàng)新 濃縮液生產(chǎn) 原料混合v 營(yíng)銷 裝瓶和包裝v可口可樂：飲料產(chǎn)品創(chuàng)新、濃縮液生產(chǎn)